◎ 记者 张欣然 随着第二批14只ETF科创的集体上榜，市场规模进一步扩大，理财基金正在成为配置这一创新类别债券的主力。最新数据显示，多家金融银行机构大量入市，通过科技ETF实现收入与流动性的平衡。 业内人士表示，管理流动性的需要、风险和政策引导的需要，引导财富管理公司加大布局，推动科技从“起步变革”走向“规模扩张”。同时，机构也提醒KahIt，科技ETF虽然具有配置价值，但仍需谨慎债券成分变化和信用风险。 理财基金布局科技创新债券ETF ETF市场科学与债券技术市场进入关键发展阶段。随着第二批14只产品的推出，该类别ETF总数增至24只，标志着该债券新兴类别加速进入机构配置阶段。一个新的趋势是，在这波扩张中，银行理财资金发挥了重要作用。 从最新披露的持有结构来看，理财基金在多只科技ETF中占据了重要席位。以兴业中证AAA级科技债ETF为例。截至9月17日，前十大持有者中，银行及金融机构合计持股约80%，其中行业金融银行管理层管理的8只产品合计持股13.26%。此外，9月17日，华泰浆果中证AAA级科技债ETF前十大持有者中，还有对银行和证券公司来说，招银理财产品将由理财基金总代表参与科技债ETF投资。 从市场反应来看，理财资金的持续流入正在推动科技ETF从“初变”向“规模化”转变，市场热度持续走高。分析人士表示，在接受理财债券管理ETF加大投资力度的同时，此类产品有望成为机构参与投资高等级信用债和正在变革领域的科技、越来越财富的经济的重要工具。 三重逻辑驱动调整热情升温 理财资金加速流动是偶然的，而是多种因素叠加的结果。业内人士认为，当前积极财富管理公司投资ETF变革科技，同样是出于流动性管理和LOHIKA OF DIFFERENCE风险配置的现实考虑，与推动政策导向密切相关。 华宝证券研报报告显示，理财公司加大ETF债券配置主要出于三方面考虑： 首先，流动性管理需求增加。 ETF债券具有与二级市场相同的主要市场申购赎回和交易功能，其流动性明显优于信用债。部分产品还可以用于承诺回购，有助于缓解理财产品的赎回压力。此外，由于证监会计划对基金销售进行监管，提高短期赎回利率，箭管基金Nakapapi可以从传统债基转向债券基。交易便捷、成本较低的ETF。 第二是改变风险并获得贝塔回报。通过ETF创新科技，金融机构可以利用指数化工具以更低的成本实现各类投资。有效规避个别债券信用风险，同时系统性地对债券和科技债券板块进行贝塔恢复。这不仅提高了理财公司在营收领域的资产提供效率，也为理财公司丰富产品技术、优化组合管理提供了新路径。 三是遵循政策引导。科创债券符合国家创新驱动发展战略，相关投资纳入金融机构金融服务审核体系，通过提供科技、财富ETF，与监管评级、业务准入等挂钩。管理公司不仅落实了财富管理“金融支持现代科技”的资源，还获得了潜在的政策红利。 从投资者的角度来看，科技ETF的吸引力也是众所周知的。华泰柏瑞基金在研究报告中指出，科技ETF具有风险与收益清晰、交易便捷、成本低廉等优点，可以提供不同的投资盘点：对于长期投资者来说，高等级科技债的稳定收益特性对应着低门槛、低ETF费用，是“长期”金融基金的首选类别。 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;对于追求灵活操作的机构或个人投资者来说，科创ETF在二级市场交易效率较高，可以作为波段管理或流动性管理的重要工具；在资产配置层面，ETF债券还可以操作股票ETF、商品ETF等，产生“全天候投资组合”，提高投资组合的稳定性和抗波动能力。 提醒机构防范两类潜在风险 在ETF配置的热度不断升温的同时，不少机构提醒，尽管拥有同样的政策和收益收益，但仍需关注结构性和市场风险，保持合理的投资思维。 华宝证券研报认为，应重点关注两类风险：一是债券物质“喧嚣”引发的波动风险。 ETF创新科技运行机制清晰，申购赎回规模大，极易引发机构的博弈行为。在市场申购阶段，部分基金可能会提前建仓推高债券成分价格，导致利差过度压缩、人为抬高价值。但当市场情绪出现或出现集中赎回时，债券成分的流动性可能会很快枯竭，价格可能会被遗忘。二是信用风险的交付效果。科技公司的运营发生了不小的变化。如果个别债券成分发生信用事件，可能会导致产品净值下降，甚至影响市场对同类ETF的信心。 中信证券首席固定收益分析师曾宇在一份研究报告中提醒，即便是科技ETF，也兼具稳定收益和政策红利特征，信用、流动性和利率风险和利率。从成分债券结构来看，中证上证AAA级科技创新债券指数要求隐含nA AA+及以上评级，而深证AAA科创债券指数包含少量AA、A级债券，信用质量差异较大，潜在风险相对较高。同时，债券ETF科技可以在快速建仓过程中推高标的债券的价格，造成供需失衡。当债券市场疲软时，也会出现折价。 “由于政策鼓励长期资本‘早投、小投、持久投资、难技术投资’，未来ETF科技成分和ETF要素的期限可以进一步扩大，产品敏感度的产品久期也会增加。”该金融投资管理公司一位经理告诉上海证券报记者。 面对潜在风险，机构普遍认为投资研究和风险管理能力至关重要应该会得到加强。华宝证券建议，理财公司应通过“长周期资产+高流动性储备”相结合​​的产品设计缓解流动性压力，进一步提升投研深度和各类配置能力。同时，只要加强投资者适当性管理和理性投资教育，培育长期投资理念，就能在市场波动中持续获取科技债板块的中长期价值。 财经公众号 24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，我-扫描二维码关注（新浪财经）