来源：@华夏时报微博 华夏时报记者李佳佳李未来北京报道，又一新巨能在香港上市进程已启动！ 2025年10月9日，阳光电源股份有限公司（以下简称“阳光电源”，300274.SZ）透露，公司向香港联交所提交了释放境外（H股）股票（H股）并于10月5日在香港联交所主板注册的申请，并公布了香港联交所的释放及上市信息 同一天的网站。值得一提的是，阳光电源目前面临着“一半海水、一半火”的局面。一方面，公司储能业务爆发，海外收入首次超过50%，股价和市值双双上涨；另一方面，公司债务超过700亿元，收到的账款为高，并且残疾条款也有所增加。为了更深入地了解公司未来如何优化财务结构，如何平衡财务安全与储能以及海外拓展业务的资金需求，华夏时报记者发来了对公司品牌人员的采访框架。截至发稿，对方尚未回应。能源存储业务呈爆炸式增长。阳光电源成立于1997年，从光伏逆变器业务起步，逐步布局太阳能、空气能、储能、电动汽车及充电、水能发电五大领域。公司主要产品包括光伏逆变器、储能系统、风电及外送产品、新型电控控制设备及充电设备、氢能源主力产品等。截至2025年6月30日，光伏逆变器累计装机容量达2000万千瓦。公司突破595GW。根据弗若斯特沙利文的调查，光伏逆变器产品出货量连续十年保持全球领先。以2024年出货量计算，全球光伏市场份额约为25.2%。 2025年上半年，阳光电源储能业务成为最大亮点。公司储能系统营收达到178.03亿元，同比流出127.78%。储能系统部分收入增长至40.89%，首次超过光伏逆变器等电力转换设备收入，出货量从2024年上半年的7.8GWh增长至19.5GWh。招股书显示，2025年6月30日，达到70GWH。据公开报道，阳光电源高管对临时业绩做出判断，保守估计未来几年全球储能复合增长率为20%，并预计乐观的30%。公司上半年出货量与全年剩余时间接近，下半年出货量可能会高于上半年。由于整个市场的高效增速，预计今年ENE出货量将维持年初的判断，约为40-50GWH。阳光电源还预测，未来各大储能市场都会得到发展，工商业储能在未来几年将会有更好的回报。招股书显示，阳光电源在国内外均拥有产能。截至2025年6月30日，公司国内光伏逆变器和储能设计产能分别为119GW和28GWH，海外光伏逆变器设计产能为50GW。海外募集过半股份招股书披露公司毛利率n从2022年的20.4%增长到2023年的25.5%，并进一步增长到2024年的29.0%。今年上半年，阳光电源的毛利率从去年同期的32.1%增长到32.9%。但公司光伏逆变器等电子电子设备毛利率为35.7%，储能系统毛利率为39.9%，均被拒绝。业绩方面，招股书显示，2022年至2024年、2025年1月至6月，公司营业收入分别为401.1亿元、721.6亿元、777.0亿元、434.4亿元；净收入分别为37.0亿元、96.1亿元、112.6亿元、78.3亿元。 2022年至2024年的复合年收入增长率和净利润分别为39.2%和74.6%。值得一提的是，海外收入公司占比大幅提升。 2022年、2023年截至2024年，公司来自其他国家和地区（不含中国）的收入分别占同期总收入的47.5%、46.2%和46.7%。 2025年1月至6月，公司营业收入高达254亿元，占整体收入的58.4%，首次超过中国大陆收入。阳光电源招股书拟通过发行H股募集资金用于研发，包括投资新一代光伏及储能产品的研发，以及研发中心的建设和升级；用于在海外建设生产基地；用于加速数字智能建设，赋能业务发展；用于公司资本和其他一般用途。至于海外制造基地，该公司透露，未来计划发展多个生产基地，主要生产逆变设备和储能产品。公司规划年总产能约为储能产品18GWh、逆变设备30GW。完成这些基础工作后，他们将确保订单的及时供应和交付，增强公司在海外市场的竞争力。高收账率 值得注意的是，随着业务的增长，阳光电源的收账率也在逐日上升。数据显示，2022年至2024年和2025年上半年，公司贸易账款和ANG票据收款总额分别为152.97亿元、221.65亿元、288.26亿元和294.24亿元；公司分别计提伤残准备金13.71亿元、20.09亿元、28.91亿元、31.12亿元。此外，截至今年6月底，公司财产率为61.33%，低于去年底。但该公司责任总额高达726.12亿元，目前责任585.17亿元。值得注意的是，下半年以来，阳光电源在二级市场表现良好，股价有所上涨。尤其是8月和9月，单月分别增长38.71%和62.19%。公司总市值也突破3000亿元，位列光伏板块第一。然而，引起市场关注的是，当公司股价和市值不断下沉时，9月26日，阳光电源发布公告称，高管将提前结束减持计划。公告显示，公司副董事长、高级副总裁顾一雷、董事、高级副总裁吴家明、副总裁邓德军、副总裁王雷拟自预解体公告之日起十五日交易后进行三日交易。当月（即2025年8月4日至2025年11月3日）），通过集中竞价或大宗交易方式持有的公司股份总数不超过424,900股，占公司总股本的0.0207%。但截至9月26日，相关人员尚未落实上述削减计划。阳光电源表示，公司近日收到员工发出的《关于提前终止减持计划的通知》。为防止短线交易，相关人员决定提前结束前述减持计划，并在法律法规允许的情况下择机提交新的减持计划，且减持金额不超过金额。对此，知名财税审计、高级注册会计师刘志庚对华夏时报记者表示，高管本来可以完成减持处理，因为他们认为当前股价尚未达到完美价位nG减持，或者他们已经完成了减持处理。她对上市前H股市场管理的思考。这一行为或许体现了该公司高管对“光伏储一体化”方式的信心。尤其是在光伏行业短期承压的背景下，储能业务的高增长成为升值的支撑。主编：李未来 主编：张宇宁 财经公众号 24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，我-扫描二维码关注（新浪财经）