基本总结： 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量较上一交易日减少1.14吨，目前持有量为1013.44吨。 盛宝银行首席投资策略师查鲁表示：“亚洲市场在大幅上涨后通常处于‘避险’模式。” “金价的暴跌已被添加到‘全面’Vibe-Bahagyang，原因是触及4000美元后的收入获取，部分原因是停火消息后的地缘政治平静——因此经典的安全资产未能为今天的新兴市场提供缓冲。”尽管美国政府关门，美元仍有望创下 11 月份以来最好的一周，这表明短期内最主要的贸易开始出现裂缝。 Natixis预测，未来两三个月国际金价可能面临下行风险。投资者平仓并获得部分收益的需求可能会导致国际投资者最终金价将在几天内下跌 5% 至 10%。如果美国国会通过新法案终止目前的停摆，国际金价也可能因此下跌。 道明证券预测，价格走低仍是买入机会，2026年国际金价上半年上涨趋势可能维持不变。在美联储逐步进入较高通胀环境的同时，明年前六个月国际黄金均价可达巴贡塔拉4400美元/盎司以上，全年均价可能在4250美元/盎司左右。 巴克莱全球研究主席Ajay Rajadhyaksha在一份报告中表示，今年金价上涨表明市场对现有财政和金融追随者的不信任感日益增强。他表示，美国、英国、法国和日本四大经济体的债务负担均超过各自国家债务负担的100%。国内生产总值及其财政状况仍在恶化。 “底线是追求财政一体化的政治意愿较小，”他补充道。与此同时，日元和瑞士法郎等其他传统安全资产正在失去一些吸引力。 Rajadhyaksha表示，当经济或金融市场崩溃时，黄金通常会上涨。他认为，尽管目前金融市场健康，但最近黄金的上涨应该引起警报政策的警惕。 近期美国国债风云变幻加剧，市场对“美国债务上限问题重演”的担忧加剧。一些主权基金开始减持美元资产，增持黄金，以优化外汇储备结构。世界黄金协会（WGC）最新数据显示，今年前三季度全球央行净买入量同比增长每艘890吨。虽然略低于去年同期，但处于历史第二高水平。其中，新兴市场央行是主要的黄金购买者——“官方购金潮”为金价“提供了长期的“支撑力”。 金价在触及高位后迅速跌破4000美元应该会带来压力。美元汇率的稳定性也没有被黄金的吸引力直接削弱，主要体现在市场对风险过高和收入获取情绪的担忧。假以时日，关注能否再次站上4000美元大关，否则市场可进入整合时期。但金价从高位的回调是一次“健康修正”，而不是复发的迹象。由于地缘政治危险尚未完全消退，中东局势的任何动荡都可能抑制对安全庇护所的需求。与此同时，尽管美联储利率路径谨慎，就业市场潜在恶化仍支撑宽松政策。投资者应留意美国政府延长关门可能带来的经济影响，这可能会加剧不确定性，推动金价继续上涨。 技术摘要： 黄金短期价格趋势区间展望： 4060-3950 本周，黄金现货自周低点3883.99美元大幅上涨，首次突破4000美元心理关口，再次触及4059.10美元历史新高，充分体现了市场消费者的强劲表现和多头动力。然而，金价创出历史新高后，便回落至盘中，表明多头正在拉动和融化之间快速移动。 本次加码的主要逻辑并非单一的“抢购”，而是罕见的“风险偏好与避险需求”同框流动性叙述。股市有实力与美元一起加剧，反映出对美联储金融崛起的预期和经济增长的不确定性的复杂组合。对于黄金来说，“多重动力”带来的弹性走势增加了市场敏感度。市场目前维持对美联储今年降息幅度两倍的押注，令名义收益率和实际收益率承压，而资产的机会成本并未受到下跌的影响，这增加了黄金的吸引力。与此同时，地缘政治尾部危险依然存在，中东局势在阶段性缓和后仍反复出现。不确定性带来的危险为黄金提供了安全支撑；与此同时，美国、欧洲和日本的政治变化也扩大了“防御立场”的时间框架，这为金价提供了交易时间换空间的优势。 宏观上的另一个“慢变量”级别来自官方部门。全球各大中行持续高位积累黄金储备，反映了其对法定货币信贷周期和储备变化的长期要求。这种结构性购买不基于短期波动，为黄金的上涨提供了基础。美国联邦政府关门进入第九天，宏观9月非农非农报告、初请失业金人数、CPI物价通胀指数报告等关键数据均被推迟，导致市场和中行本身陷入“低能见度”。当模型的不确定性增加时，面临风险的预算将倾向于黄金。 政策沟通方面，纽约联储主席的鸽派声明和FOMC会议纪要基调“多数官员支持年内进一步降息，但保持严峻的通胀”，结合了市场的共识“这是希望恰逢“收益率走低、美元走强、风险罕见的‘加水不退’组合”解释了为什么黄金在所有持股整体增加的情况下仍能保持稳定。它既是“保险”，也是“流动性交易”的一部分。 最后，债券的“平淡表现”增加了黄金的相对吸引力；由于政府关门的不确定性扩大，在经济“软数据-硬数据”链条中创造了空间，这就增加了应对尾部风险的必要性。 综合层面来看，黄金受益于全球基本面利多，但美国政府关门进程、基本数据恢复、地缘政治层面等引发短期波动的催化剂也较为激烈，增加了市场修复多空节奏的灵活性和敏感性，同时也造成黄金杀伤明显扩大。 技术指标分析师显示，从日线图层面来看，现货黄金自9月中旬以来已经建立了强劲的上行通道，并呈现出常见的“布林带走高格局”。同时，布林带开口保持显着扩张，表明黄金波动性加大与上行趋势的延续相一致。随着布林线上限继续向上扩大，未形成明显有效的动态新阻力，进一步验证了强劲的趋势和充足的多头动能。布林带中轨位于3815美元，为金价短期结构提供了长期强弱格局的基本分化。布林线下轨及50日均线位于3585附近，为金价短期提供动力支撑。布林线三轨运行线及移动平均线指标系统显示出明显的全面牛市修复。 14日RSI相对强度指标保持在70之上，即深度超买区间，MacDDiff为122.78，DEA为105.34。 ，柱状图为34.90，显示看涨势头仍在加强，没有明显的顶差-Irs。多头势头保持主导优势，但也预示着短期“超环-均线回归”风险正在累积，需警惕“加速-耗尽-回调”节奏切换切换。 技术结构显示，在向阳的图表中，多空力量在周五尾盘开始各见4000美元关口，表明当前多空博弈的关键位进入了争论。尽管本周触及历史高点4059.11美元后下跌，但顶部格局依然坚挺，多头占据上风。因此，如果金价继续维持上行趋势，短期内进一步企稳上方4060美元区域，短期看涨目标有望上至4130美元一线。目前静态支撑重点在3950美元一线。如果该区域的防线完全丧失，则需要小心盈利订单增加带来的金价额外技术调整的风险。目标价修正可指向3,888美元目标区域。 看来，当前美联储紧急交易和市场风险交易同时活跃。股市上涨释放乐观信号，因为美国政府、数据缺乏以及地缘政治变量推高了提供黄金的需求，形成了贪婪和恐惧共鸣的普遍情景。与此同时，投资者的“做空心态”正在抬头。本周金价突破4000后，强势挤空造成空头回补和跟单走势，成交量较大；但 RSI 指数Exang深度维持在70以上，追单边际效率开始下降，容易察觉“量缩量增或价强量弱”，暗示短期“环均回归”风险正在积累。此外，市场仍对美联储降息的速度存在分歧，也对中东和欧洲政治问题的稳定性不确定。在这种不完全共识下，黄金的“避险属性”仍有溢价，但定价更多取决于基本面冲击和数据恢复速度。总体情绪趋向于高波动市场的情绪，对重述的容忍度不断提高，对新闻破坏的敏感度也越来越高。因此，黄金可以在短时间内进入消化阶段。如果金价回落至3950美元一线回调后迅速恢复，布林线禁制结构d 手段的扩张和升级转移仍将占主导地位。如果跌破3950美元一线，则需要谨慎增加空头头寸遭到破坏而导致的抛售，这将导致金价面临额外回撤的风险，目标首先停留在3888目标区域。同时，该区域产生了中期金价整体走势强弱的边界。如果失败，金价可能面临进一步下跌的风险。目前看涨阻力的焦点位于与历史高位一致的 4,060 美元一线。如果金价能够站上该区域，看涨热情预计将持续在4130目标区域。 黄金短线价格参考参考： 上升：4060-4130 秋季：3950-3888 财经公众号 24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，我-扫描二维码关注（新浪财经）