文字| 《Bug》专栏徐元雷 近日，“bug”柱子查询上海商业汇票交易所（以下简称“商汇”）透露的信息，发现博纳影业集团有限公司（以下简称“博纳影业”）超额电子商业汇票合计金额达到1100万元。据此，商业汇票交易所暂停了该商业汇票的承兑服务权限。 值得注意的是，早在今年6月，博纳影业就因超过三张账单逾期而被列入收件人超额名单。此后，该公司已连续数月未能缴纳费用，而且超额金额还在不断增加。 金融界人士表示，过度的商业措施并不是严格意义上的违约，而是债务缺陷。连续多月逾期的账单意味着博纳影业的现金及公司债务的短期偿还是不够的。 对此，“bug”专栏称博纳影业证券部为投资者。工作人员回应称，“集团人员较多，部门复杂，具体情况尚不清楚，需要内部沟通。”建议“交易几天后再打电话”。 票房吸引力的下滑让博纳影业的业绩同样令人担忧。 2022年至2025年上半年，博纳影业与其母公司关联的净亏损合计超过25亿元。资本市场对 LAsRawan ng bona 继续失去信心。博纳影业股价较高点下跌逾60%。此外，去年下半年以来，博纳影业十大股东近期纷纷减持。更值得关注的是，实际控制人及董事长于冬所持股份约一半已承诺。 商业票连续多次逾期e 个月 上海票据交易所披露的数据显示，截至2025年9月30日，博纳影业超额电商票据金额合计达1100万元，超额余额合计1100万元。根据《商业票据信息披露操作规程》，票据交易所暂停商业票据接收服务，直至该公司能够支付全部超额票据并完成信用信息披露。 “bug”专栏发现，事实上，早在今年6月，博纳照片就因三张以上超额账单被列入收件人超额名单。此后，该公司已连续数月未能缴纳费用，而且超额金额还在不断增加。 金融界人士介绍，票据商业收据是企业承诺在未来特定日期支付一定金额的债务凭证。这是一种短期债务工具。如果比较任何未按时支付商业账单的，都会产生逾期账单。不过，曼强调，票据过高并不是严格意义上的公共违约，而是债务缺陷，不仅会影响企业信用，还可能影响其他融资渠道。 连续多月的账单逾期意味着博纳影业现金流紧张，短期偿债能力不足。前述金融业内人士表示：“票据过多表明债务压力较大，公司资金链可能出现问题，无法还清时间费用。公司还可以应对多笔债务到期，优先偿还较紧急的债务，延迟偿还票据。” 作为回报 - 回顾博纳影业财报数据报告，公司的现金流问题将开始为人所知 - 一定要到2023年。 2023年，博纳影业来自经营活动的净现金流量Ay开始由正转负，达到-7858万当年下降107%；财政资金22.62亿元，而一年内的短期借款和非流动负债合计27.04亿元，资金不能覆盖短期债务。 最新财报数据显示，2025年上半年，博纳影业经营活动产生的现金净额为-3624万元。截至上半年末，博纳影业财务资金14.23亿元。一年内短期借款和非流动负债合计13.97亿元。与短期债务相比，资金仍略显捉襟见肘。 三年半内损失总计 25 亿美元 在《长津湖》系列等项目中，博纳影业即使在电影行业遭受冲击的2020年、2021年也保持盈利，并于2022年8月在A股市场成功上市。 不过，上市后，博纳影业的表现却突飞猛进。kly发生变化，亏损持续扩大。 2022年至2024年，博纳影业关联母公司的净亏损分别为7200万元、5.53亿元、8.67亿元。 2025年上半年，与母公司相关的净亏损为10.56亿元，超过2024年全年规模亏损。三年半合计亏损超过25亿元。 博纳影业亏损的背后，是部分题材票房号召力的崩溃。曾经靠博纳照片走红的大片，在新的市场环境下似乎不再有效。比如，刚刚结束的国庆期间，参与博纳、合拍影片的票房不再达到5亿元。 2025年上半年，博纳影业投资并协助宣传的影片共计3部，总票房仅为4.41亿元。这个数字已经与各大放映影片的票房相差甚远近年来，往往发展到数十亿。 尤其是被寄予厚望的《龙行动》，尽管成本巨大，但票房仅获得3.93亿元。这导致博纳影业上半年电影业务板块收入仅为1.41亿元，同比下降9.44%。但在8.96亿元的高成本下，该业务板块的营业利润率下滑至-534.63%。 股价较高点下跌60% 博纳影业在资本市场的遭遇也不容乐观。该公司回归A后第一个月股价就翻了一番，但现在却面临着股东“用脚投票”的局面。截至10月10日收盘，博纳影业股价为5.6元/股，较高点15.23元/股上涨逾60%。 与一度延续于此的国内影视上市公司相比，博纳影业市值表现出现倒退。一个截至10月10日收盘，博纳影业市值约77亿元，而光线传媒市值则高达501亿元，约为博纳影业的6.5倍；万达电影市值239亿元，约为博纳影业的三倍。 更值得注意的是，自2024年11月起，博纳影业又经历了前十大股东处理的后续削减。 据《Bug》栏目统计，中信证券投资有限公司及音乐会工作人员已公开持有约1333万股，约占总股本的0.97%。减持后，所持股份数量占总股本的10%。西藏和合及其合并方合计减持约3689万股，约占总股本的2.6838%。扣除后不再共享持有公司5%以上股份的股东。 m提高承诺比例和解雇大股东也加剧了市场担忧。财报数据显示，截至2025年6月，博纳影业实际打压、董事长于冬承诺持有1.37亿股股份，约占其股份的48.7%，约占总股本的10%。 商业票据逾期、业绩损失、股东减少等都表明博纳影像面临着严峻的现金流和经营挑战。如何从传统题材中寻找新的增长点，恢复市场和投资者的信心，是公司急需解决的问题。 财经公众号 24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，扫aof二维码关注（新浪财经）