（来源：拉萨尔 Opivest） 银 (xagusd) 基本总结： 最大白银ETF-Hishares Silver Trust持有量较上一交易日增加36.7吨，当前成交量15452.23吨。 SLV白银ETF规模连续第三个交易日扩大，达到去年9月底触及3年高点以来的最大规模，需要15,415吨白银来支撑其发行的股票。这相当于全球银矿产量超过7个月，以及美国两个最大的值得信赖的白银ETF账户的另外3.8个月。 从金银比来看，目前内部金银比约为82，外部比约为85，明显高于过去50年和20年mGA历史平均水平（分别为63和70），表明白银升值幅度较低，具有明显的价格修复空间。白银在 t 下比黄金表现出更大的稳定性他结合了资金流向和基本面支撑的投机影响。 金银供应商所罗门公司全球董事总经理Paul Williams认为，白银到2026年底飙升100美元并不是幻想，因为工业需求预计短期内不会减弱。 Trade Nation高级市场分析师David Morrison指出，技术指标显示，白银与黄金一样，极具压倒性。但他补充说，鉴于目前白银的强势，投资者似乎并不在意。 50美元对于白银来说是一个非常重要的水平，可以对其提出强烈反对。但企业家们也注意到，9月份白银突破40美元和45美元是多么容易的事情，多头正在寻求重复这一过程。白银的总体基调仍然乐观，价格走势表明多头仍处于控制之中。 白银周四早些时候触及每盎司 51.24 美元后回落，这是四十多年来的最高水平。这是第一个自1980年亨特兄弟操纵数十亿美元市场引发的“白银挤压”以来，时隔45年，这种金属的价格再次达到这一里程碑。投资者在贵金属赛道上依然趋之若鹜，推动今年白银的累计涨幅接近70%。尽管黄金在 2025 年创造了 40 次新的历史记录，并突破 4000 美元/盎司大关，但白银仍然凭借更强劲的势头成为全年最引人注目的重要金属品种。 花旗银行近期直接将未来三个月目标价上调至55美元。盛宝银行预计，在黄金持续走强的推动下，未来六至九个月白银价格将上涨至55美元/盎司。盛宝银行商品主管Ole Hansen进一步解释说，一方面，白银的好处来自于黄金的价值，并且具有较高的贝塔系数，这意味着其价格波动往往会提振黄金的流动；另一方面另一方面，光伏太阳能和电力化工行业需求结构的增长为白银提供了稳定的支撑逻辑，并有助于结合其在资产中的地位。 世界白银协会报告称，2025年上半年，全球白银ETF实物持有量增至11.3亿盎司，仅比2021年2月创下的12.1亿盎司峰值低7%。该机构表示：2025年上半年净增持量为9500万盎司，全年净增持量为9500万盎司。这一流量反映了看涨价格的上涨。 今年白银涨幅超过70%，涨幅更大的是黄金。全球白银ETF持仓量今年上涨35%，达到16,000吨的历史峰值；白银期货非交易净手数达到8​​.2万多手，较年初翻倍。由于近期白银的大幅上涨，近期银条的投资也大幅增加。数据显示，投资银条、银锭和银条的销售量其他产品同比涨幅均超过40%。大量资金向市场集中，形成“采购拉动价格，价格高吸引更多采购”的良性循环，进一步强化上涨趋势。 据彭博社数据，1980年白银价格峰值为每盎司50.35美元，整理2025年通胀后约为每盎司200美元。目前51.23美元的价格仅相当于当年峰值的1/4。这一数据引发了市场分歧：多头认为“白银仍有较大上涨空间”，而空头则警告“当前价格对未来要求极高，历史回调风险不容忽视”。 宽松的金融政策预期和持续的地缘政治不确定性将继续为银价提供支撑，但有两个风险需要警惕：一是价格快速上涨后，通过虚拟资金赚取收入可能会导致白银价格上涨。波动较大；其次，如果美国通胀数据再次变得粘性，可能会促使市场重新定价降息速度，从而阻碍白银进一步上涨的动力。操作上，建议抓住回调机会分批布局，注意控制仓位，避免追高，关注宏观数据和资金走势造成的市场情绪混乱。 技术摘要： 关注白银短期价格区间： 50.00-48.50 本周，随着避险投资需求持续升温以及太阳能电池板、电动汽车等领域对工业白银的需求大幅增加，白银从周低点47.32美元大幅上涨，并首次突破1980年创下的历史高位49.85美元，和 1980 年，和 1980 年，和 1980 年，和 1980 年和 198 年0、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、1980、 1980年、1980年、1980年、1980年、1980年、1980年、1980年代、1980年代。 50 美元的得分达到了最高点 51.23。目前，白银市场的驱动逻辑在经历了发烧之后已经转向产业化特征，随着白银ETF基金兑换的资金规模不断扩大，投资渠道也显着拓宽。 白银研究所的数据显示，到2024年白银工业需求将同比增长4%，达到6.805亿盎司。尽管预计 2025 年泛工业需求将持平，但该行业的需求将占当年白银总需求的 59%。其中，2025年太阳能领域白银消费量预计为1.957亿盎司。白银协会7月报告显示，白银净流入2025年上半年Ver交易所产品达到9500万盎司，超过2024年的总流量。 10月7日，全球最大白银Ishares白银信托基金（ARCA：SLV）全年涨幅超过60%。这种表现的背后是投资者致力于提供安全房产的趋势。多年来，银矿产量一直记录着需求。 Metalsfocus预测，白银市场将面临2025年有记录以来最严重的供应短缺之一，预计缺口达1.876亿盎司。 摩根大通在报告中指出，从市场心理学的角度来看，白银从未被50美元关口破坏过，并且在过去50年中一直有效稳定。白银有可能突破50美元。不仅会对白银投资者的心理产生深刻的影响，还会影响当前交易期货交易中的自动算法系统，最终推动白银价格的上涨。ver 价格到“阻力自由范围”或“蓝海市场”。从心理角度来看，摩根认为，一旦银价触及50美元，市场就会出现明显的分歧。看涨阵营认为白银将开始上涨趋势，而看跌阵营则担心价格会重复历史错误并寻求MCorrect修正。摩根认为，当前市场心理支持白银上行趋势，价格走势更倾向于看涨。 独立基本金属分析师泰德·巴特勒(Ted Butler)完全同意摩根市场的判断。巴特勒在接受投资新闻网采访时表示，他预计白银不会快速冲击50美元。这种上涨速度让他对维持涨势提出了质疑。他表示：“但我坚信白银最终会突破50美元大关。”巴特勒认为，50美元是白银受到主流关注的临界点我是媒体。超过这个门槛后，白银市场将进入公众参与阶段，普通投资者将逐步入市。普通花束的采购订单将与逐渐积累的机构需求联手进一步推高价格。 从技术角度来看，巴特勒认为，白银市场出现了现货溢价，这是指市场上期货价格低于该地区价格的现象。该信号表明50美元的成功即将到来。现货溢价可以引发实物白银的集中购买，投资者可以选择提取ishares白银信托SLV持有的实物白银。然而，供不应求的实物白银可能会出现集中落后，这或许能够阻碍价格的再次大幅提升。公告称，自印度证券交易委员会于2021年底批准白银产品以来，印度a已成为白银ETF的主要市场。数据显示，印度白银回报率超过黄金ETF。巴特勒认为，印度是当前白银市场新增需求的主要来源，也是本次价格上涨的主要推动力。他表示，到2024年，印度白银兑换产品将占该国零售投资需求总额的40%。这一趋势将在2025年持续下去，印度白银进口量将创历史新高。巴特勒在投资新闻网表示，全球多地持续的地缘政治冲突不仅强化了白银作为贵金属的安全属性，也有利于其工业属性。作为一种主要的战略金属，白银必须满足许多军事计划的需要。他强调：“白银价格与地缘政治冲突风险之间存在明显的关系。” 巴特勒补充说，白银价格上涨当然存在很大的风险，行业成本将上升。最终用户和消费者同时增加。以太阳能电池板为例，白银价格在过去18个月几乎翻了一番，直接推高了太阳能电池板的制造成本，制造商可以因此调整制造技术。但巴特勒指出：“这无法改变我对白银的长期判断。目前白银市场供应不足的格局没有改变。”他还指出，从生产周期来看，一座新银矿从规划到投产需要10至15年的时间，供给侧短期内很难增加产量。 在摩根看来，工业地产和重要金属地产的双重属性是白银成为优质标的投资的主要逻辑。目前，这两个特征对白银市场起到了强有力的支撑作用。因此，当白银攻破50美元这一主线关口时，普通投资者的信心就会减弱。输入和处理能力显着增强。没有一个市场会无限上涨，但我仍然认为，相对于黄金和股市，目前白银的升值处于被低估的区间，对市场的积极推动因素仍然很多。如果机构投资者和工业用户同时争夺有限的白银库存，而大众投资者重新入市，未来白银价格仍将有较大的上涨空间。不过，他认为，短期内银价很难达到70美元或更高，可能需要很多年才能实现这一目标。 不过，摩根和巴特勒都认为白银应该进行回调，特别建议银价在46美元至48美元区间完成回调，而不是直接上涨。巴特勒表示：“为了银价的长期稳定，在这个区间内完成聚合比直接收费更健康。”库雷值得注意的是，白银直接站上50上方，并且没有像样的回调。可以得知，快速增长导致的筹码可能不稳定，即短期创业者和长期创业者。无论是长期企业家还是短期企业家都充斥着白银交易。这是一个隐藏的风险，可能导致白银情绪过度高涨后迅速回调。不过，由于此时白银的上涨显然是由基础推动的，我们希望市场对白银价格的支撑持乐观态度。 技术指标显示，本周日线图显示，本周价格围绕布林线上轨同时上涨，呈现典型的布林线上轨上涨。布林线叠加通道开口继续运行，共同构建了短期看涨格局。布林线中轨位于45.75美元，提供长期动力以及美股基本分化白银价格趋势短期结构的疲软程度和模式。布林带下轨位于40.65美元附近，为短期银价提供动力支撑。 14日，RSI强弱指标RSI子子指标维持在70以上的深度超买区间，均线指标的转移显示出明显的系统性多头排列迹象，显示当前看涨势头完全占主导地位。市场对银价的勤勉热情依然维持在较高水平，追涨情绪也将为银价保持看涨留下潜在的技术空间。需要注意的是，RSI指数达到了80的高位焦虑，虽然看涨势头仍在加强，没有明显的领先变异，但这也表明短期“过度上涨-均值回归”的风险正在积累，需要警惕“节奏”节奏“节奏”痒”的节奏切换。 技术结构显示，在向阳的图表中，白银本周大幅上涨，触及51.23美元历史新高，随后迅速跌破50美元关口，表明在50美元关口附近区域构建的看涨防线和卖空压力依然存在。 BiberNES尾盘，多空力量在该关口附近展开新一轮拉锯战，进一步验证市场情绪目前处于空头游戏的关键水平。尽管公牛队仍然占据优势，但他们也将修复“摇摆区”变得看涨的风险插入到其巨大的溢价中。因此，多空力量在50美元关口附近能够保持相对平衡，短期内银价将进入选择阶段性方向的临界点。 如果白银短期内回到技术水平而不是过热追涨，则需要成功站稳50美元关口连续三个交易日突破该关口，预计将产生新一轮走势的成功，这为银价进一步测试52.20美元目标提供了积极信号。需要成为主力的是短期超调和复发风险的积累，导致看涨势头消退，技术回调警告依然存在。若48.50支撑区防线失守，需关注市场主力消费资金逐步撤离，这将导致银价面临更大的进一步回调考验47.30目标区域的风险。此前，银价整体走势保持“持久”。 从形态上看，本次加仓的主要逻辑并非单一的“抢购”，而是罕见的“风险偏好与避险需求”同框的流动性故事。股市和美元同时上涨，反映出预期的复杂组合增长不确定性时的财务规避。对于白银来说，这些“多重动机”导致了趋势的灵活性。当市场押注美联储每年降息两次、名义收益率和实际收益率面临压力以及无息房产成本上涨时，白银价格将大幅受益。与此同时，地缘政治尾部风险依然存在。中东局势仍是阶段性缓和后的巴巴古新变，不确定性不再明显。当前多国面临的政治变化也延伸了“国防危机”。宏观层面的另一个“慢变量”则源于结构性缺口的扩大。白银ETF最大的白银基金iShares Silver Trust在nG年内涨幅超过60%。这种表现的背后是投资者致力于提供安全房产的趋势。多年来，银矿产量始终落后于需求增长。金属焦点预测，2025日白银市场将面临有记录以来最严重的供应短缺之一，预计缺口为1.876亿盎司。这个空间为不断上涨的白银价格提供了“安全缓冲”。此外，白银具有工业属性和重要金属属性的双重特性，这是其作为优质标的投资的主要逻辑。目前，这两种品质都在白银市场上得到发展。强劲的支撑纸给了投资者积极的情绪，并支持白银本周突破50美元关口。因此，白银仍将维持明显的强势看涨格局，50美元关口能否有效站稳将是今日市场关注的焦点。如果白银确认这一关口受损，将强化市场消费者共识，为银价持续上涨提供稳定支撑，并重新刷新历史新高目标52.20美元。它应该需要注意的是，如果白银的技术面情绪短时间消退，必须小心，在其价格有效跌破48.50防线后，可能会破坏更深层次的回调，并将回调目标移至目标47.30水平。 白银短期价格参考参考： 上涨：50.00-52.20 秋季：48.50-47.30 财经公众号 24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，我-扫描二维码关注（新浪财经）