与-set：bu shuqing 尽管列出了Stablecoin领导者圈子的市场价值达到220亿美元，但看似相互矛盾的投资逻辑正在悄悄地出现： 尽管该圆圈主要取决于返回较高利率的储量，但未来价值增长的爆炸性可能依赖于降低美联储的利率。 该圈子在当地时间正式上市，每零件的价格发行31美元，并在周五关闭至110美元。根据招股说明书中列出的普通A和B类股票的数量，公司的市场价值近220亿美元，价格高度的比率在125次出现了125次。 对于许多投资者而言，传统的升值指标几乎毫无意义。在他们的眼中，圈子不是一些新型的银行，而是将来的可能性的股份。加密货币倡导者通常认为，稳定币 - ​​数字代币t代表了诸如美元或欧元之类的固定货币量的固定货币 - 可能是日日金融系统（例如消费者支付）的主要组成部分。 利率和收入之间的双方讽刺 基本圈子业务模型简单明了：用户存入法定货币以交换USDC Stablecoins，该公司主要投资于政府货币基金和银行存款以赚取收入。 2024年，Circle Reserve基金的规模从220亿美元增加到2023年增加到370亿美元，而Pagback的平均率从4.89％增加到5.09％。去年，Circle Total Circle收入接近17亿美元。 从表面上看，高利率似乎对圆圈好。但是，一些分析师指出，低利率环境对公司的长期发展可能会更愉快，原因有两个： 较低的收益率很容易被拒绝抵消USDC的流动性：在第一个夸脱中ER今年，储备金收入从去年的近3.6亿美元增长到2025年的5.58亿美元，尽管储备金的平均回报率从5.13％下降到4.16％。这是因为USDC发行量已从320亿美元增长到600亿美元。 低收获的用户推动用户寻求更高的回报：返回手工处理（如果在数字形式或银行存款中）不高时，人们倾向于寻求更高的回报，并且更愿意花费。它可以鼓励更多使用加密货币和稳定的情况。 简而言之，在当前对稳定币期望的市场环境中，圆圈的真实价值可能不在其短期储备金中，而是有可能在低利率环境下实现其用户群扩展。 将来分配和增长成本的关键 储备金储备金未直接转换为圆收入。 2024年，公司支付了储备金储备金的60％以上和交易成本，包括与Circan -Circle一起启动USDC的Coinbase Payments，并有助于扩大其吸引力和范围。 Coinbang ASE或其他合作伙伴的Dulcircle减少广告是依赖的，它可以降低分配成本。 Circle在IPO的招股说明书中说：“如果Coinbase平台持有的USDC比例将在未来继续增加，那么我们的分销成本增长可能会超过储备收入的增长。” 虽然越来越多的USDC存在于Coinbase之外，但该圆圈可以维持更高比例的储备储备，这可能会破坏储备收益率的崩溃。 该圈子还增加了储备金以外的其他收入来源，包括与Stablecoin贸易相关的流动性服务等新产品。其他收入约占2025年第一季度总收入的3.6％，从一年前约1.5％。 在当前升值圆圈的级别中，USDC用户圈的扩展应成为领导者投资者的目标，尤其是许多其他提供商也在试图利用特朗普政府当前的加密货币（尤其是StableCoins）。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）