炒股时，看看金麒麟的分析师报告，独撰、专业、最新、全面，助您挖掘潜在主题机会！ 本报记者 田鹏 “十四五”规划在金融强国规划中对加强债券市场作出了明确部署。五年来，我国债券市场实现了跨越式发展——从规模上看，储备余额突破192万亿元，市场规模位居全球第二；品种上，产品创新不断突破，打造多层次产品，服务国家战略，惠及多元主体。矩阵;风险控制方面，交易所违约市场利率债券低位运行，地方债风险持续化解，为市场健康筑牢屏障；从相关性来看，境外机构持有债务约4万亿元，1170家企业企业纷纷进入市场，国际影响力和吸引力显着增强…… 展望新征程，我国债券市场将深耕产品创新，围绕人工智能、新能源等前沿领域打造特色金融工具，让金融之水精准浇灌新生产力；对外开放快速稳步推进，优化境外投资者服务体系，提高人民币债券的国际吸引力，有利于人民币国际化行稳致远；筑牢风​​险防控屏障，完善市场化违约机制，保障市场平稳运行，为建设金融强国、推动经济高质量发展筑牢“债券基础债券”。 四维组装形成基础 债券米市场数量和质量快速提升 “十四五”期间，我国债券市场在规模扩张、产品创新、风险防控、市场互联互通四大维度齐心协力，实现了从量的增长到质的提升的跨越。 在“不断扩大债券市场规模”的指引下，债券市场取得了量的胜利。截至2025年8月末，我国债券市场准备金余额突破192万亿元，较“十三五”末增长60%以上。其中，2024年单年发行规模将达到79.62万亿元。 围绕“丰富债券类型”需求，产品创新持续推进。 2025年5月，债券市场“科创板”正式启动，专门服务半导体等创新科技企业融资需求生物医药，在重点领域精准注入资金力量；公募REITs（房地产投资信托基金）加速扩张，覆盖仓储物流、保障性住房、产业园区等场景，盘活存量资产超1000亿元；资产证券化产品将不断演化，数据资产ABS（资产证券化）、知识产权ABS等类型不断涌现，企业资产支持的私募债、转型债等将逐步推广，充分匹配企业的各类金融需求。 落实“完善债券市场违约处置机制”要求，风险防控体系不断强化。通过市场化机制和法定违约处置机制，交易所市场债券违约率长期保持在1%左右的较低水平；地方政府债务风险继续解决。截至2025年6月末，融资平台退出率超过60%，有效防范系统性金融风险，为债券市场健康可持续发展筑牢安全屏障。 我们实施并持续推进金融领域开放计划，内外互联互通机制不断完善，取得了令人瞩目的成效。写。截至2025年8月末，已有来自80个国家和地区的1170家境外机构入市，持债规模约4万亿元（较“债券通”开通前增长近4倍）；中国债券全面纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素国际指数三大证券交易所，在富时罗素全球国债指数中占比升至全球第二；截至 2025 年 8 月，Swap Connect 已累计交易超过15000笔，总名义本金约8.2万亿元，交易规模较上线初期增长9倍以上。 对于“十四五”期间我国债券市场的跨越式发展，中证鹏元研发部高级研究员李西峰在接受《证券日报》记者采访时表示，三大因素构成主要支撑：一是经济资金提供坚实基础，直接带动债券发行规模稳步扩大；二是金融体系改革持续深化，市场基础设施不断完善，准入制度逐步优化，精准匹配不同领域投融资需求；三是政策面提供有力保障。一方面，大力支持直接融资业务发展。另一方面，不断完善信用风险防控和违约处置机制，为市场平稳运行构筑稳定的制度屏障。多方合力，推动债券市场数量和质量双提升。 内外部赋能双驱动 金融实体反映频率相同 “十四五”期间，国家债券发行通过“内扶实体、外助开放”双向举措释放本金——对内用精准融资灌溉实体经济，对外用开放态度提升金融话语权，成为稳定经济市场、筑牢金融体系、推动金融体系建设的核心“压舱石” 的建设金融基石“稳定经济市场，构建坚实金融体系，推动金融强国建设”。 内部支持方面，“十四五”期间，我国债券市场形成了“宏观政策传导-微观实体赋能”的闭环支持体系，为经济高质量发展提供全方位的金融保障。 一方面，债券市场是央行公开市场的主要操作领域。 192万亿元的债券市场规模为货币政策的精准实施提供了充足的空间。央行依靠国债和货币政策债的发行和交易来调节流动性。无论是降准后的资金投放，还是结构性工具的支持方向，都可以通过债券市场有效触达实体经济，构建“精准灌溉”的政策投放机制，保障宏观经济平稳运行。 东方金城研究发展部执行董事于立峰对《证券日报》记者表示，债券市场在价格政策传导中发挥着重要作用。首先，政策利率的调整影响货币市场利率和债券市场部分投资者的融资成本，因此债券市场利率随之调整，进而影响投融资行为，进而传导至实体经济；其次，由于债券市场流动性良好，政策利率调整后，债券市场先于信贷市场跟随政策利率变化，并通过债券与信贷的“比价效应”传导至贷款利率。发达的债券市场有助于提高贷款利率传导效率政策。 另一方面，货币政策的有效实施最终取决于对实体经济的精准刺激。 “十四五期间，我国债券市场不断产生直接融资效率，通过创新产品体系，为各领域各类主体提供量身定制的融资解决方案。 在对外援助方面，“十四五”期间，我国债券市场以制度开放为导向，构建了层级联动的体系。 “债券通”、“北向通”、“南向通”形成双向开放闭环，成为境内资金全球配置的重要渠道； “互换通”将持续优化运行机制，每日净限额增至450亿元，为境外投资者提供优秀的利率风险管理工具。同时，通过陆上发射等提案在中国香港发行人民币国债并推动国债期货上市，不仅巩固了香港国际金融中心的地位，也夯实了人民币国际化的市场基础。 “体系融合——生态改善——资本融入”的开放路径，不仅使我国成为全球资产配置的重要债券选择，也扩大了金融强国建设的国际规模。 大公国际首席宏观分析师刘向东对《证券日报》记者表示，“互换通”的拓展和境外机构回购权限的扩大，显着提高了投资者参与我国债券市场的深度和便利性，增强了人民币资产的吸引力和全球认可度，巩固了我国在全球金融体系中的地位。同时，作为连接国内的重要枢纽在国内和国际双循环下，市场质量和债券效率的提高，可以更好引导全球资本配置人民币资产，增强我国在全球金融市场规则制定中的话语权，从而加快金融强国建设速度，提升国际金融管理影响力。 采用新流程并寻求突破 债券市场再次行走 “十四五”期间，我国债券市场以规模扩张实现突破，以多样变化覆盖各类需求，以风险升级构筑安全屏障，以开放深化增强国际吸引力，为建设金融强国奠定了坚实基础。 未来，我国债券市场要在巩固现有成果的基础上，继续在产品创新、风险防控、深化开放三个主要维度上下功夫，采取更高质量发展为推动经济转型升级、增强国际竞争力注入新动能 首先，要聚焦产品端，精准对接国家战略和实体需求。李西峰认为，债券类型结构有待优化。一方面，要积极发展高收益债券市场，降低科技企业发债门槛；另一方面，要推广绿色债券和房地产证券化产品，让金融水更加精准地流向创新科技和绿色发展领域。于立峰表示，要转变增信工具类型，针对民营企业、科技企业融资痛点提供适应性解决方案，鼓励信用评级机构推出多元化服务，解决民企融资难问题。低利率企业的融资问题。 二是优化投资者结构，完善风险防控体系。刘向东认为，要完善违约处置制度，完善违约处置的法律框架，丰富市场化工具，鼓励违约债转让、贴现回购、债务等多元化解决方案并提高资产回收率，加强信息披露和投资者保护，提高风险定价能力。同时，重点制定标准，优化违约信用互换产品，放宽保险、理财等机构准入，完善交易对手清算机制，减少交易对手，增强信用风险定价和转移能力。 最后，制度开放是主攻方向。于立峰表示，要推动国内债券市场与国际更加接轨提高人民币债券在国际金融市场投融资中的比重，同时监管跨境资金流动，防范跨境风险崩溃。李西峰表示，可以通过“债券通”等机制继续加强跨境合作，让我国债券市场在全球资产配置中发挥更加重要的作用，助力人民币国际化行稳致远。 可以预见，随着产品体系更加精准地传递国家战略，风险防控升级为更加市场化、法制化，开放程度与我国经济转型升级的金融动能更深层次相结合，为人民币国际化和金融强国奠定坚实基础，为人民币国际化和金融强国奠定坚实基础。建设金融强国。 新浪财经公众号 24小时播放最新财经新闻和视频。更多粉丝福利，扫描二维码关注（新浪财经）